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中瑞金融：胶价多空博弈渐趋白热化

沪与HP-RTM解决方案相比胶803合约多空双方围绕60日均线展开激烈争夺，从盘面观察，多方力量更换液压油稍占上风，但空方的抵抗并未就此停歇。双方在此重要居民搬家的阵地前重兵对峙，好象要决一雌雄，所以后市行情的演变须密切关注，不管向哪一方倒戈，行情的级别不可小觑。

首先我们来简单说说支撑胶价走强的主要因素：本轮胶市的回调是在供应始终呈现一定程度紧张的情况下出现的，下跌原因主要归结于技术面和资金面因素。实际上，期间东南亚天胶现货市场价格波动极其有限，东京胶市场多头基金较大规模减仓直接导致了空头市场的形成。值得注意的是，基金减仓的“杀伤力”下降明显，期价企稳反映出市场已经开始尝试建立新的平衡。从10月下旬开始，沪胶仓单出现连续大幅增加，由于前期期货升水，存在足够的期现套利空间，使得国内产区库存迅速转移到了期货市场。然而，产区库存的提前释放也意味着后市来自现货面的压力将会有由于其实验控制器内部配备了计算机及数据收集系统且通过局域与主机相连所减轻。而到上周末，仓单数量巨幅下降，这表明套利空间已很小，现货买盘已经能够为沪胶人造革鞋期价带来支持。

其次，我们再看看国际原油，能否真正冲破100美圆大关，目前还是未知数，虽然具有冲高潜力，而一旦100美元左右的高油价不再持续，由其带动的连锁通胀也将得到缓和，而这一点是中国经抗烧蚀剂济政策制定者们最关心的问题。屈指算来，国际油价已经走了6年的牛市行情，从30美元攀升到了接近100美元。大的行情总是经济基本面影响造成的，但是行情即将见顶时的极端情绪往往是投立柱盆机商们催生的。所以即便是未来油价会回落，但至少目前依然没有要大幅回调的迹象，我们有理由相信，在今年年底之前，油价保持高位运行的态势会持续。

还有一个对目前胶价产生短期利空因素的就是国内的宏观调控，但从长期看，国内的紧缩货币政策势必为国际热钱寻求息差套利提供契机，那国内的通膨也将再度向纵深发展。所以笔者看，这些政策对胶价的影响只是暂时的，中长期依然有利胶价走强。

所以操作上，803合约21800--22100依然是战略性建多的区域，止损参考：21400。第一目标：24500，第二目标：30000。

投资者不可盲目模仿以上操作，须根据自身资金状况及风险承受度来量身定做适合自己的交易计划。

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